博瑞传播(600800.SH)涨势仍旧强势，当日再涨5.32%。从其10日复牌之后已是四连涨，涨幅已超30%。

 

　　这一波涨幅源于博瑞传播10日发布的收购北京漫游谷进展的公告，后者曾是腾讯旗下最赚钱的游戏公司之一。凭借此次收购，博瑞传播有望与腾讯的强大游戏推广平台对接，在端游、页游和手游领域抢占先机。

 

　　此前以16.99亿元收购广州要玩娱乐100%股权的大唐电信(600198.SH)在6月27日复牌后同样被封涨停，周涨幅达16%，同期大盘则累计下挫4.48%。

 

　　“我们预测今年是并购整合年，页游是主战场，而手游是副战场。” 一位业内分析师说。

 

　　据记者统计，上半年A股共有博瑞传播、掌趣科技(300315.SZ)、浙报传媒(600633.SH)、大唐电信、美盛文化(002699.SZ)等数家上市公司发布了收购或者拟收购游戏公司的公告。而其收购溢价率普遍在10-15倍之间，高溢价的估值已成为不争事实。

 

　　但游戏并购火热背后，泡沫已开始呈现。业内人士指出，游戏行业竞争日趋激烈，上市公司对游戏公司的收购不仅价格过高，且盈利模式存在明显不确定性。

 

　　高溢价为并表?

 

　　高溢价收购背后，将游戏公司靓丽财务数据并表增厚业绩，无疑是上市公司投入大把白银的诉求。

 

　　“目前游戏公司普遍都盈利。上市公司收购游戏公司可带来业绩增长，粉饰财报。”易观国际互联网行业分析师薛永峰表示。

 

　　有业内人士举例，“大唐15倍高溢价率收购广州要玩娱乐主要目的就是为了扮靓财务。”

 

　　资料显示，大唐电信2012年净利仅1.66亿。今年一季度营收10.56亿元，同比下降13.18%;亏损1.19亿元，比上年同期亏损额扩大47.66%。

 

　　相比之下要玩娱乐业绩呈高速增长。截至2013年3月末，要玩游戏平台新增注册用户106.21万人，月ARPU(每用户平均收入)值为570元，活跃用户数量达到86.3万人次，当月收入在2500万元以上。该公司今年前三月净利就高达3079.72万元，首季即超过去年全年2701.36万元的净利。