游族信息借壳梅花伞(002174.SZ)，攀上A股注入资产高估值的巅峰。
　　根据公告，注入梅花伞的是注册资本1074万元的游族信息100%股权，其净资产账面价值11437.17万元，评估价值386696.73万元，增值375259.56万元，增值率3281.05%。
　　游族信息借壳梅花伞，一举实现今年6月以来的估值“三级跳”，股东账面财富由此呈现几何级倍数增长，
　　不仅如此，游族信息承诺的2013年至2016年净利润，分别是其2012年净利润的7.63倍、10.33倍、12.05倍与13.95倍，令人瞠目结舌。
　　不过，梅花伞的重大资产重组尚需股东大会通过和证监会核准，由于重大资产重组涉及关联交易，持股46.71%的大股东梅花实业集团需回避表决。
　　“已经有梅花伞的人请求我在11月8日的股东大会上投赞成票。”11月7日下午，一位投资者告诉本报记者。
　　预期毛利率远高于同业
　　梅花伞重大资产出售及发行股份购买资产并募集配套资金，将使其总股本从8293.99万股膨胀3.65被，跃至30284.18万股。
　　其中，拟以18.06元/股定增2713.18万股，募集配套资金49000万元，用于扩充游族信息网络游戏产品的研发及运营。
　　“梅花伞重组的配套募资规模，远高于很多中小板公司的IPO募资要求。”东南一家券商的投行人士指出，“对于轻资产的网游来说，这个口张得有点大。”
　　然而，梅花伞拟出售截至2013年8月31日的全部资产和负债给厦门梅花实业，将有26917.44万元入袋，还需要那么多资金吗?
　　“重组后，公司准备投入新项目7.6亿元，配套募资是扣除出售资产收入后所需缺口。”11月7日，梅花伞工作人员称。
　　公告亦显示，配套资金将用于重组完成后上市公司的6个项目，投资额合计76064.92万元，包括3款网页网络游戏新产品和5款移动网络游戏新产品的研发及运营。
　　游族信息对每款网页网络游戏和移动网络游戏的研发及运营预期收益分析表明，网页网络游戏的毛利率72%，净利润6168万元;移动网络游戏的毛利率与净利润为69%、1729.31万元。
　　但网络游戏龙头股掌趣科技(300315.SZ)半年报显示，其移动终端游戏和互联网页面游戏毛利率分别为49.43%与34.24%;中青宝(300052.SZ)同期手机游戏和网页游戏的毛利率，则为49.55%与43.39%。
　　“公司开发的游戏，做不到每款都能达到盈利的预期，游戏市场的典型现象是喜新厌旧，也不是每一款都能迎合市场。”一家网游上市企业人士表示，“一款页游或手游的生命周期一般只有6个月到一年，新产品如果不受欢迎，可持续盈利能力就无法保证。”
　　公告表明，梅花伞停牌前夕及停牌期间的8月8日至9月21日，游族信息先后被提起3起侵权诉讼，其中游戏产品使用“轩辕剑”注册商标的停止推广。对于这三起诉讼，游族信息已确认合计960万元的预计负债。
　　估值造富几何倍增术
　　此番交易，游族信息承诺2013年至2016年的扣除非经常性损益净利润，分别为不低于28571.71万元、38695.97万元、45130.63万元和52249.09万元。
　　但同样在今年10月发布重大资产重组公告的顺荣股份(002555.SZ)，其拟收购页游公司三七玩60%股权的账面价值为7157万元，预估值约19.25亿元，溢价25倍，商定的交易价格为19.2亿元，收购估值显著低于游族信息。