2013年，由于A股市场IPO久未开闸，海外上市潮迟迟未掀波澜，中国VC/PE市场可谓低迷。无论资金募集、投资还是退出，都处于底部调整之中。然而，投资界里被称为“异类”的澳银资本(中国)控股有限公司(以下简称澳银资本)，继2012年全年投资额度较2011年逆势增加近三倍后，2013年依旧保持迅猛扩张势头。据了解，以3亿多美元、过10亿元人民币的旗下基金总规模，澳银资本近5年的年化收益率超过40%，近10年年化收益率近30%。这样的业绩，在投资界算得上较好水平。
　　《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)近日专访了澳银资本执行总裁、创始合伙人熊钢，探寻澳银资本的投资逻辑。
　　NBD：在科技投资领域，澳银资本所投的项目成功率以及增值倍数均很高，澳银的投资策略是怎样的?能否举例说明?
　　熊钢：科技创新是产业发展最重要的引擎，我们的投资方向，主要包括三个方面：一、前沿科技研究开发;二、现有技术的应用与扩张;三、科技应用模式创新。
　　比如去年我们投资了一个基因生命工程领域的公司。此前，很多中资和外资VC都接触过此公司，皆没有下手投资，但是我们做出最终投资决定并没有花太多时间，在内部，投决委员会走的不是普通项目的投资流程，而是快速通道。我们认为像这种前沿技术的投资，不能按照常规方式走流程，导致延误项目进展，而是靠判断，甚至可以说是个人直觉。
　　生命科学技术是我们一直重点关注的领域。为了降低风险，在这个项目上我们探索了一种新的投资模式，即让风险资本联合国家资本合力投资。这种模式下，风险资本可以提高投资组织效能、提高风险管控能力，国家资本可以进一步提高该公司的硬实力，二者优势互补，提高资金效能。
　　因为项目发展态势良好，我们判断退出渠道也会顺畅，就算项目进展没有按照预期快速发展，因其出色的技术研究水平和卓越的团队，可以通过并购实现退出，为我们的出资人保障权益。
　　NBD：弱市之下，价值投资如何操作?
　　熊钢：价值投资主要包括四个要点：发现价值、价格判断、价值的干预与提升和价值的实现。这四个过程都不能太弱，要比较均衡。
　　NBD：您对TMT领域怎么看?未来趋势会怎样?
　　熊钢：我们所关注的TMT行业算是一个广义TMT范畴。TMT领域的投资一直非常活跃。对于我们来说，最关注该领域需求推动型的细分领域。在这个需求推动型的细分领域，撬动这个需求一般有且只有两个路径：新的模式和新的技术手段。如果既有新技术，又有新模式，属于最佳;其次是更关注新模式，最后是新技术。
　　5日，国务院总理李克强在十二届全国人大二次会议上作政府工作报告时说，今年要增强内需拉动经济的主引擎作用，且把消费作为扩大内需的主要着力点。
　　我们选择TMT内的创业公司时，重点关注领域就是跟消费升级有关联的细分行业，比如旅游。目前在旅游链条上的行程安排、当地旅游的一些活动安排等内容环节，还存在大量机会。如果有好的技术或模式来满足其中的市场需求，我们肯定会关注。
　　NBD：您对TMT企业进行项目投资时，挑选标准是什么?